可转债什么情况下可以转股？

很多人不明白可转债跟股票之间的关系，也不懂怎么套利，这中间有个重要的环节就是可转债转股的操作，今天跟大家详细讲讲。

深市和沪市的转股代码不同，沪市的可转债“11”开头，深市的可转债“12”开头。

比如科森转债，11开头，是在上交所上市，其转股代码是191521，具体操作的时候就要用这个代码来进行转股。

而太极转债，12开头，是在深交所上市，它的转股代码128078和交易代码一样。

这时如果选择:点击“卖出”+转股代码(128078)+数量，其结果是可转债被卖出，而不是转股。

那究竟应该怎么操作呢?

因为我用的是华泰证券，所以详细介绍一下转股流程。

第一步:找到转股界面。

在交易界面找到“其它买卖”，在其子界面找到“转股”一栏，输入代码“191521”

这里注意了，我没有持有科森转债，但是依然可以进行转股，这一点在实际操作中，用处非常大，后面会详细讲。

根据科森科技股份有限公司发的“科森转债开始转股的公告”，其中包含两个很重要的点。

第一，按照“买卖申报优先于转股申报”的原则，转股申报后，可转债并没有被冻结，仍然可以随时卖出。

第二，转股申报数量可以超过实际持有可转债的数量。这一点在实际操作中非常有用。

举个例子，一般而言是买入可转债，然后再转股，但是在临近收盘时候，根本就时间不够。

所以，我们完全可以在不持有可转债的情况下，预先以较大的额度委托转股，待有机会再买入，那么就不会错失良机了。

假如科森转债在临近收盘时候，溢价率达到4%，这时候如果买入可转债，再转股，就那么几分钟时间，是不够的。

那么我们完全可以提前先进行转股操作，然后等待时间买入可转债，4%的溢价就稳稳赚到手了。

即使后面买入没有成功，转股也是无效，对于我们没有任何损失。

我是园园，专注可转债投资，想学习更多可转债知识，关注我公号“园园聊可转债”。

可转债的转股套利是一个技术活，可谓是火中取栗。它的基本条件是：

1、可转债在转股期内。

必须要强调这一点，因为很多高溢价率的可转债其实没有在转股期内。有的伙伴搞不清楚，就急急的入手了，想转股。

2、可转债的溢价率的-5%以上。

溢价率在-5%以上才有足够的安全垫，来抵御正股下跌产生的损失。比如-8%，-10%，越大越好。

以集思录上的数据截图说明，如下：

实际的操作中，满足以上两个基本条件还是不够的，前一段时间奥佳转债的溢价率的也在-5%左右了，很多人转股套利还是翻车亏钱了。

当时的情况是，奥佳转债的正股奥佳华的流通市值在58亿，可转债的奥佳转债发行规模高达12亿。9月2日开始转股期，奥佳转债的可套利规模实在太大了，对正股的涨跌造成了严重的影响，奥佳华开盘抛压严重，才导致了很多人套利失败。

因此我们需要增加几条附加条件：

1、正股的市值越大越好

这样可以排除很多坐庄的股票。

2、正股的流动性越大越好

这样可以承接更多的股票抛售。

3、可转债的发行规模越小越好。

这样可以减少可转债转股套利对正股的冲击。

满足以上分析的条件时，可以考虑转股。

等强赎，不强赎不转股。

可转债的转股时机不是让你自己判断的，而是上市公司告诉你：快转股吧，不转股我就强制低价回收转债了。

强赎的时候面临两个选择：1.30%以上的收益转股（或卖出转债）走人 2. 3%的收益把转债还给上市公司，怎么选学过小学数学的应该都明白吧。30% 和 3% 不难选吧？

强赎

强赎是可转债的重要条款之一（之二三四是：下调转股价、赎回、回售），顾名思义就是上市公司要强制赎回你手里的可转债，

发生强赎是好事，根据规定只有股价连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价的130%，会触发强赎，

举个栗子：万科A的转债当期转股价是10元，如果连续三十个交易日里有任意十五个交易日的收盘价不低于13元（130%），就会触发强赎，

如果上市公司决定强赎，这时你要考虑上面说的两个选择了，是转股（卖转债）还是等着被3%的收益赎回，

如果你选择了转股或者卖出转债，恭喜你，30%的收益有了（具体要看你的买入价格）。

你看，根本不用你选，时机到了，上市公司会让你做出选择：拿30%的收益走人还是被以3%的收益赎回呢？

可转债卖出的时机就是这么明确，宣布强赎，等待卖出即可。

何时买入可转债...大家可以去我个人简介找，或者我的文章也有，之前因为在回答里提到过被禁言了，说是违规，而且不止一次，就是不让发，咱也没啥办法。

在我的简介里有，或者我在知乎的文章，两个地方都有，大家看哪个方便在哪看都行。不过在知乎有些比较敏感，发不出来。首发还有更多的细节还是在我的简介那里。

感谢阅读~

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我是 @末席投机者，专注个人投资理财。上班攒钱，理财致富，欢迎交流！我也会持续在知乎分享更多的干货/经验，有什么不懂或者有疑问的，可以评论或私信来问，我一定知无不言！

可转债是发行人依照法定程序发行的，在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券，兼有债权和股权的双重性质。

一般情况下，可转债发行上市首日价格会高于其面值，投资者可以通过网上申购或者买入正股获得配售权的方式参与可转债交易。网上申购成功的收益率一般较高，但是由于较低的申购中签率，使得投资者获得新可转债上市首日高溢价率的可能性很小；可转债配售套利需要承担“持股隔夜”的股价波动风险，并且依赖于投资者对正股股权登记日之后的跌幅预期。

但是，转股套利只是牛市行情中快速上涨时候才有的特殊情况。在目前大盘下跌的熊市行情中，市场上存在交易的几支可转债对应的正股表现也不是很好，没有发现转股套利机会。

可转债市场中存在两个显著的现象：（1）当一些可转债正股股价低迷，在快要满足回售条件时，正股价往往被一种“神秘力量”拉起，上涨到脱离回售条件的区域；（2）可转债转股价修正完之后其正股一般会随着股市反弹。所以，当可转债接近回售条件或者修正转股价时均有可能出现短暂的投资机会。

可转债在熊市行情中“债性”凸显，可以考虑将其作为纯债工具买入并持有的投资策略；并且可以作为股市下跌行情中正股的理想替代品种。

可转债基本知识

可转换公司债是指发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。这种债券享受转换特权，在转换前是公司债形式，转换后相当于增发了股票。可转换公司债兼有债权和股权的双重性质。

由于在市场的震荡起伏中，可转债的涨跌并不与正股完全同步，这样就使得可转债的转换价值可能高于转债市价，存在一定的套利空间。对于可转债的投资策略分析可以分为可转债发行与上市后的投资分析，其中上市后又可细分为转股期和非转股期内的套利分析以及接近回售条件或者修正转股价时的事件套利分析等。

可转债业务规则

在进一步讨论之前，我们先来关注一下与可转债相关的业务规则，包括：可转债交易机制、各类相关证券的交易费率。

1.《上海证券交易所债券交易实施细则》

第七条规定，债券可以进行当日回转交易，即当日买入的债券可在当日卖出。

第九条规定，债券现券交易进行集中竞价时，其申报应当符合下列要求：

（一）交易单位：手（1手＝1000元面值）。

（二）计价单位：每百元面值债券的价格。

（三）价格变动单位：0.01元。

（四）每笔申报限制：最低申报限额为1手，最高申报限额为10000手。

（五）申报价格限制按照交易规则的规定执行。

2.《上市公司发行可转换公司债券实施办法》

第十七条规定，可转换公司债券按面值发行，每张面值100元，最小交易单位为面值1000元。

第十八条规定，可转换公司债券的期限最短为三年，最长为五年，由发行人和主承销商根据发行人具体情况商定

第二十条规定，可转换公司债券自发行之日起六个月后方可转换为公司股票。可转换公司债券的具体转股期限应由发行人根据可转换公司债券的存续期及公司财务情况确定。

第四十一条规定，可转换公司债券持有人可按约定的条件在规定的转股期内随时转股，并于转股完成后的次日成为发行人的股东。

3.根据国内目前的转股规定，当日买入可转债券当日就可以转股，可转债在T日申请转股后，T+1日才能将所转股份卖出。

4.根据有关规定，目前可转债的转股不收取费用，因此，交易成本主要来自可转债和股票的买卖交易费用。

接近回售条件时的投资机会

可转债市场中存在一个显著的现象，当一些可转债正股股价低迷，在快要满足回售条件时，正股价往往被一种“神秘力量”拉起，上涨到脱离回售条件的区域。激进的投资者可以在这种时刻买入正股，赌正股上涨；或者也可以同时买入正股和转债，以便在上市公司修正转股价而不构成回售时也获利。

综述

综合上述可转债投资策略分析，由于可转债特殊的债性与股权双重性，使得其在牛市快速上涨的行情中易出现转股套利的机会；在熊市行情中“债性”凸显，可以考虑将其作为纯债工具买入并持有，并且可以作为股市下跌行情中正股的理想替代品种；同时，当可转债接近回售条件或者修正转股价时均有可能出现短暂的套利机会，转股价的修正也为“债性”投资带来了额外股权价值收益。由此，可转债是一种非常具有投资价值的创新性金融产品。

注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

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