5年期irs利率

這幾年特別股在定義股息時，基本上一定會看到下面這樣的描述：

股息：第二次特別股年率x+y%(以五年期IRS利率x%+固定加碼利率y%)。五年期IRS利率將於發行日起滿五年之次一營業日及其後每五年重設。利率重設定價基準日為利率重設日之前二個台北金融業營業日，利率指標五年期IRS為利率重設定價基準日台北金融業營業日上午十一時依英商路透社(Reuter)「PYTWDFIX」與「COSMOS3」五年期利率交換報價上午十一時定價之算數平均數。

目前特別股都用五年期或七年期IRS利率當浮動利率。

在接近利率重設日的時候，知道當下的IRS利率，就能大概預測到重設日之後的殖利率。

什麼是IRS利率

維基百科和張翔老師的影片解釋的很清楚，利率交換交易（Interest Rate Swap ，簡稱 IRS）就是一種企業在債務上避險及節省利息的工具。

而特別股取用的IRS利率就是該期間IRS交易中固定利率方的報價，有企業願意拿出該固定利率出來交換浮動利率避險。可視為該時間區間內某個特定條件下的企業借貸利率。

去哪查詢IRS利率

券商幫助企業重設特別股利率時就如公告說的，從路透社取得資料；這份資料需要付費訂閱路透社的有關服務，如果你是券商的VIP客戶，可以問看看營業員有沒有辦法得知相關資料，但一般人就不太可能取得相同的資料。

新台幣的IRS交易在櫃買中心有一個公開市場，櫃買中心會公告每日的交易成果，可以從衍生性商品交易資訊儲存庫專區 > 交易資訊中看到利率交換(IRS)交易行情日報表。

但新台幣的IRS其實是個交易量很小的商品，有不少天數是沒有IRS交易結果的，櫃買中心又只提供每日交易成果不提供每日報價資訊，在閱讀上很麻煩。

凱基證券有對台灣利率市場的研究報告，每週都會發表台灣利率市場週評，可以從這邊看到每週的五年期IRS利率變化。

IRS利率既然是某種類企業的借貸利率，就可以套用債券的常識：長債利率比短債高、國家公債的利率會低於企業借貸利率。在沒有特定期數IRS交易的期間，可以用別的期數的利率或同期數的台灣公債殖利率來猜測指定期數的IRS利率會落在哪個區間。

另一篇文我有另外記錄了各家特別股發行時所公告的IRS利率，上面的工具如果要看舊資料其實滿麻煩的，算是提供簡單的整理給大家觀察近年IRS利率的變化

台灣發行的特別股的股息常使用５年期或７年期的IRS利率，IRS利率是什麼，哪裏可以查到?

聯邦銀甲特(2838A)股息

聯邦銀甲特(2838A) ：甲種特別股年率4.8%(五年期IRS利率0.89125%+3.90875%)，按每股發行價格計算。五年期IRS利率將於發行日起滿五．五年之次一營業日及其後每五．五年重設。利率重設定價基準日為利率重設日之前二個台北金融業營業日，利率指標五年期IRS為利率重設定價基準日台北金融營業日上午十一時依英商路透社(Reuter)「PYTWDFIX」與「COSMOS3」五年期利率交換報價上午十一時定價之算術平均數。若於利率重設定價基準日無法取得前述報價，則由聯邦銀依誠信原則與合理之市場行情決定。

富邦特(2881A) 股息 

富邦特(2881A)  ：甲種特別股年率4.10%（七年期IRS 0.885% + 3.215%），按每股發行價格計算。年率將於發行日起滿七年之次日及其後每七年重設，重設年率按七年期IRS + 3.215%訂定。利率重設定價基準日為利率重設日之前二個台北金融業營業日，利率指標七年期IRS為利率定價基準日台北金融業營業日上午十一時依英商路透社（Reuter）「PYTWDFIX」與「COSMOS3」七年期利率交換報價上午十一時定價之算數平均數。若定價基準日無法取得前述報價，則由發行機構依誠信原則與合理之市場行情決定。

IRS的利率哪裏查？

利率交換（Interest Rate Swap或IRS）為交換利息流量的一種遠期契約，交易雙方以不同的利率指標（含浮動、固定利率）作為交換標的，定期交換利息，利息收付頻率依雙方約定，契約期限原則上最短1年，最長視各幣別流動性而定。

常用於規避利率上漲風險，企業可與銀行簽訂新台幣利率交換契約，將浮動利率借款轉變為固定利率借款。

對於台灣發行的特別股而言，IRS指的是新台幣IRS，

新台幣的利率交換(IRS)交易行情可在櫃買中心查詢，櫃買中心會公告每日的交易成果，可以從首頁 > 衍生商品 > 衍生性商品交易資訊儲存庫專區 > 交易資訊 中查詢，其連結如下:

https://www.tpex.org.tw/web/extend/product/daily/TRDaily.php?l=zh-tw

但當日如沒有交易就不會有行情報表！

黃大偉理財研究室 市場利率、存股、儲蓄險的專家，按讚收到更多好文章