保证金账户和现金账户有什么区别？

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

保证金账户（margin account）

目录

• 1 什么是保证金账户
• 2 保证金账户的管理[1]
• 3 参考文献

什么是保证金账户

保证金账户，亦作：透支账户；信用账户。投资者在证券公司开设的一种账户形式。通过该账户，投资者可以用股票作抵押，按账户资产总市值的一定比例借用证券公司资金进行投资。如果市场出现下跌，股票市值达不到抵押的最低标准，投资者必须追加保证金或抛售股票。在美国透支账户由联邦政府法规管辖；联邦储备局对透支比例做出特别规定。

例如，规定帐户的保证金比例为65％，意味着商户在购买证券时应即支付65％的证券价款。余下的35％的价款，并支付利息。利息按证券提供的借款成本为基础折算。

保证金账户分为借方与贷方。借方记载客户对证券经纪商的负债，主要项目有购买证券价款、应付税金、手续费、向证券商借款应付的利息、客户提取的现金。贷方记载客户在证券经纪商处的资产，主要有客户存入保证金、保证金账户中证券分配的股息或利息收入、客户存款余额的应得利息收入和出售证券的价款(见表)。

客户在保证金账户上如有贷方余额，证券商则要向投资者支付利息；如有借方余额，投资者则要向证券商支付利息。由于信用交易主要是投资者向证券商融资，所以保证金账户一般表现为借方余额。证券商向投资者收取的利息率主要取决于证券商向银行融资的成本，通常是在银行贷款利率的基础上加上一定的劳务费。保证金账户使证券经纪商不仅得到证券交易中的佣金收益，还可获得贷款利息收益。

证券经纪商代客户管理保证金账户并在每天收市后按收盘价计算账户中的保证金实际余额。如果保证金账户中的股票升值了，出现贷方余额，该账户的投资者可以从账户中提取现金或无须追加资金而购买更多的股票。如果保证金账户中的股票市值下跌而使实际保证金低于规定的最低限度时，证券经纪商要向客户发出一个追加保证金的通知，客户必须追加现金或另外的证券，以补足规定的保证金要求。如果投资者不能在规定期限内补足保证金，证券经纪商可以出售账户中的证券来补足保证金账户的不足部分，但一般要在出售前预先通知客户。

参考文献

1. ↑ 胡昌生,熊和平,蔡基栋.证券投资学.武汉大学出版社,2009.08.

港股现金账户与融资账户的区别

有朋友在开户时咨询我，开户选项有现金账户和保证金账户，该选择哪个，两者有什么区别？我以前也只是知道大概，这次去网上了解了一下，给大家普及一下二者的区别。

首先给出结论，如果只是港股打新的话，二者没有任何区别。现金账户和保证金账户都可以参与现金打新和融资打新。

两种账户主要的区别在于股票交易上。现金账户顾名思义，账户内只能使用现金进行投资交易。保证金账户也叫做融资融券账户，可以在没有充足现金的时候暂时借钱或者证券进行投资交易。两个账户主要有以下几点区别。

1. 融资融券

保证金账户和现金账户最大的区别之一就是可以融资融券，也就是和券商借钱借股票进行交易。一般都有一个杠杆的比例2倍即你有1万的资产（持有现金、基金、股票等）可以向券商再借1万，一共2万元进行股票交易。使用保证金账户可以利用杠杆来提高购买力，但这其实是一把双刃剑，可以放大收益也可以放大亏损甚至可能会被平仓，举个例子：比如你有1万加上融资的1万共2万进行操作，当股票下跌25%时，你本金已经亏损5000元，因为杠杆为2倍最多只能融资5000元即一共1万元，所以你需要补充资产高于2*75%/2=7500元是才可以不被平仓，如果没有不足资产就会被券商强制平仓。如果对走势没有十足的把握不建议去融资进行交易，而且融资券商会收取一定的利息，券商会按照年化利率折合成你所融资金的天数来收取你的利息。

融券做空。投资者通过高卖低买，就可以将自己的资产增值，做空同时也是很好的对冲风险工具。融券做空的费用不是固定的，当市场有强烈看空欲望时，做空方需要支付较高利率来借取股票。

2. 清算规则不同

现金帐户中交易的资金需三个交易日来完成交割，并且允许再次用以交易。即所谓的T+3。当投资者用尚未完成交割的资金买入一证券，并在该资金尚未完交割前又将该证券卖出，则会造成违规操作。每个帐户在连续12个月内最多只能发生3次违规操作。否则将面临90天限制。在这90天中，无法直接在网上下单，需通过股票经纪人协助下单的方式买进股票。

如果开设保证金账户，有券商提供资金支持，股票和资金的交割就可以实现同步，股票就可以当天买了当天卖，也就是实现所谓T+0。当您的融资账户总值在$2000到$25000之间时，交易制度为T+1，也就是说在交易完成后1个交易日即可进行交易。并且在5个交易日内，可以进行最多3次当日冲销，即T+0。

3. 交易内容

现金账户可以交易股票，ETFs，共同基金等等。不允许透支，不允许卖空买空股票，还有部分券商甚至不允许现金账户买卖期权或仅允许风险低的期权组合。

有朋友在开户时咨询我，开户选项有现金账户和保证金账户，该选择哪个，两者有什么区别？我以前也只是知道大概，这次去网上了解了一下，给大家普及一下二者的区别。

首先给出结论，如果只是港股打新的话，二者没有任何区别。现金账户和保证金账户都可以参与现金打新和融资打新。

两种账户主要的区别在于股票交易上。现金账户顾名思义，账户内只能使用现金进行投资交易。保证金账户也叫做融资融券账户，可以在没有充足现金的时候暂时借钱或者证券进行投资交易。两个账户主要有以下几点区别。

1. 融资融券

保证金账户和现金账户最大的区别之一就是可以融资融券，也就是和券商借钱借股票进行交易。一般都有一个杠杆的比例2倍即你有1万的资产（持有现金、基金、股票等）可以向券商再借1万，一共2万元进行股票交易。使用保证金账户可以利用杠杆来提高购买力，但这其实是一把双刃剑，可以放大收益也可以放大亏损甚至可能会被平仓，举个例子：比如你有1万加上融资的1万共2万进行操作，当股票下跌25%时，你本金已经亏损5000元，因为杠杆为2倍最多只能融资5000元即一共1万元，所以你需要补充资产高于2*75%/2=7500元是才可以不被平仓，如果没有不足资产就会被券商强制平仓。如果对走势没有十足的把握不建议去融资进行交易，而且融资券商会收取一定的利息，券商会按照年化利率折合成你所融资金的天数来收取你的利息。

融券做空。投资者通过高卖低买，就可以将自己的资产增值，做空同时也是很好的对冲风险工具。融券做空的费用不是固定的，当市场有强烈看空欲望时，做空方需要支付较高利率来借取股票。

2. 清算规则不同

现金帐户中交易的资金需三个交易日来完成交割，并且允许再次用以交易。即所谓的T+3。当投资者用尚未完成交割的资金买入一证券，并在该资金尚未完交割前又将该证券卖出，则会造成违规操作。每个帐户在连续12个月内最多只能发生3次违规操作。否则将面临90天限制。在这90天中，无法直接在网上下单，需通过股票经纪人协助下单的方式买进股票。

如果开设保证金账户，有券商提供资金支持，股票和资金的交割就可以实现同步，股票就可以当天买了当天卖，也就是实现所谓T+0。当您的融资账户总值在$2000到$25000之间时，交易制度为T+1，也就是说在交易完成后1个交易日即可进行交易。并且在5个交易日内，可以进行最多3次当日冲销，即T+0。

3. 交易内容

现金账户可以交易股票，ETFs，共同基金等等。不允许透支，不允许卖空买空股票，还有部分券商甚至不允许现金账户买卖期权或仅允许风险低的期权组合。

关注我，了解更多港股打新 VV  lglikenature

由于不少客户不是很了解现金账户与融资账户的区别，导致在交易过程中受到限制。所以在这里贴一个相关介绍，以便您更了解美股交易账户及交易规则，避免违规交易的发生。如果您有任何相关问题都都可以直接回复该帖。您的问题也可能是其他人的问题，希望大家可以一起分享学习。

现金帐户
投资者可以申请及透过现金帐户交易股票，ETFs，共同基金等等。但是, 在现金帐户中交易的股票资金需要三个交易日来完成交割。交割一词代表证券被正式转移至买方的帐户，且资金正式进入卖方的帐户。期权交易只需要一个交易日来完成。当使用现金帐户，投资者需要按照现金帐户规则来完成交易。如果使用未完全交割资金，投资者有可能会收到Good Faith Violation违规操作的警告和90天的帐户限制。使用融资帐户可以帮助您避免类似的警告和限制。

现金帐户交易规则
在现金帐户中交易的资金需要三个交易日来完成交割，并且允许再次用以交易。交割一词代表证券被正式转移至买方的帐户，且资金正式进入卖方的帐户，通常需时三个交易日。因此，若您在周一下单交易一证券，这笔交易将在周四完成交割。

Good Faith Violation 违规操作当投资者以尚未完成交割之资金买入一证券，并在该资金尚未完交割前又将该证券卖出，则会造成违规操作Good Faith Violation。每个帐户可以被允许在连续12个月内发生最多3次的Good Faith Violation违规操作。当帐户发生第四次Good Faith Violation违规操作时，帐户将会面临90天限制。每一次的Good Faith Violation都会在从犯规日开始计算的12个月后失效。

90天限制当帐户面临90天限制时，将不能再通过网路下买单。该投资者在这90天中必须经由第一理财的股票经纪人协助下买单，以避免再次不慎使用未交割资金。以下为可能面临90天限制的一些常见状况：

当帐户在12个月内第四次触犯Good Faith Violation违规操作。

当投资者使用未交割资金在现金帐户中进行当日冲销交易。

当投资者将未在交割日前完全付清的证券卖出。

融资帐户
融资帐户可以让您从第一理财借款购买股票。您帐户中的证券与资产将被视为抵押品。当帐户价值下降导致无法维持最低融资保证金维持比率规定，帐户持有人则必须存入更多资金，更多可融资证券或平仓部分持股。

只要您没有从第一理财借款或超於您的现金购买力，您的帐户是不会被收取任何利息和费用，所以您也可以在融资帐户使用自己的现金来交易。融资帐户让您可以使用未完全交割资金来交易，而且可以避免在现金帐户发生的交割日违规。

某些交易活动只能在融资帐户中进行，例如卖空、当日冲销交易或是高级期榷策略。融资购买的最显著优势为利用杠杆效益来提升投资报酬。当您手中持股的股价往您所乐见的方向移动，融资购买将使您获利更多。

融资保证金比率规定
融资保证金需求为由投资者自己本身现金所支付之可融资证券的百分比。融资保证金需求又可以再分初始融资保证金需求以及维护融资保证金需求。根据美国联邦储备委员会Regulation T之规定，股票的标准初始保证金需求为50%，维护保证金需求为30%。某些较高保证金需求可能适用於部分证券。

初始融资保证金需求，本身现金所需占之比例。例如，当您本身持有$5,000现金并欲购买初始保证金需求为50%的股票ABC，则您可以购买的股票数量为：

融资购买力 * 50% → 小於等於 $5,000.
融资购买力 → 小於等於 $5,000 / 50% = $10,000
→ 使用融资购买力，您最多可以购买 $10,000 价值之股票 ABC

当投资者手中持有融资购买之证券，为允许其承受一些价格波动，因此在第一理财，大部分股票之保证金需求将降至30%。此时的保证金需求称之维护融资保证金需求。当投资者无法将自身资金比例维持在维护保证金需求之上时，将产生保证金追缴。
例如：您手中持有$10,000价值之证券，其中$5,000由您个人所有之现金购入，而另外$5,000则由融资借款购得。当该证券价值下跌至$7,000时，由於您向第一理财融资借款的金额不变，因此您个人资产之价值跌为$2,000。此时 $2,000/$7,000 = 28.6%，小於30%维护保证金需求，保证金追缴产生。

当帐户为集中帐户（concentrated account）时，维护保证金需求将有例外规定。当帐户中单一可融资证券持股占了所有可融资证券比例的60%或以上时，该帐户即被视为一集中帐户。由於集中帐户面对市场波动的风险较大，因此该集中证券的维护保证金需求将与初始保证金需求同为50%。
例如：延续以上初始保证金需求的例子，您手中持有$10,000价值之证券，其中$5,000由您个人所有之现金购入，而另外$5,000则由融资借款购得。当该证券价值下跌至$9,000时，由於您向第一理财融资借款的金额不变，因此您个人资产之价值跌为$4,000。此时 $4,000 / $9,000 = 44.4%，小於集中帐户的50%维护保证金需求，产生保证金追缴。

更多资讯您可以通过第一理财网站进行查询，也可以与我们第一理财客服中心取得联系。

第一理财知识库：网页链接

第一理财客服中心：网页链接