1. 根據CAPM,下列哪些因素會影響股票之期望報酬率?甲.利率變動;乙.經濟景氣循環;丙.公司董監事改選
(A)僅甲與乙
(B)僅甲與丙
(C)僅乙與丙
(D)甲、乙與丙
2. 在一個有效率的市場,只有下列何種風險可得到風險貼水作為補償?
(A)可分散風險
(B)不可分散風險
(C)非系統風險
(D)個別公司意外風險
3. 在CAPM模式中,若證券β值減少,則:
(A)風險減少,預期報酬減少
(B)風險增加,預期報酬增加
(C)風險不變,預期報酬增加
(D)風險增加,預期報酬不變。
4. CAPM模式中認為投資組合之期望報酬,最能為下列何者所解釋?
(A)多樣化投資
(B)產業因素
(C)特定風險
(D)系統風險。
5. 貝它(Beta)係數主要衡量一證券之:
(A)總風險
(B)非系統風險
(C)市場風險
(D)營運風險。
6. 某投資組合報酬率與市場報酬率呈高度相關,下列敘述何者正確?
(A)該投資組合之貝它(Beta)係數也必定高
(B)該投資組合之非系統風險很小
(C)該投資組合之報酬率標準差必定很小
(D)該投資組合之期望報酬率也必定高
7. 下列何者不是基本CAPM模型之假設或結果?
(A)投資人皆同意所有股票之標準差相同
(B)證券市場線有正的斜率
(C)存在無風險利率
(D)所有投資人對相同之投資組合有相同之期望報酬。
8. 公司的營運槓桿越大,則貝它(Beta)係數通常會:
(A)越大
(B)越小
(C)不變
(D)無關。
9. 當一種證券之貝它(Beta)係數等於1時,即表示:
(A)個別證券價格波動性小於市場波動性
(B)個別證券價格波動性大於市場波動性
(C)個別證券價格波動性等於市場波動性
(D)無從得知。
10. 若某個別證券的報酬位於SML之上方,表示:
(A)個別證券未能提供預期報酬率
(B)價格被低估
(C)對該證券的需求將會減少
(D)價格被高估。
11. 依CAPM,若投資標的物之預期報酬率,大於市場投資組合之預期報酬率,則此投資標的物之貝它(Beta)係數為:
(A)正
(B)負
(C)0
(D)不一定
12. 在橫軸為貝它係數(β),縱軸為證券預期報酬率下,證券市場線(SML)的斜率為:
(A)Rf
(B)βi
(C)βi(Rm-Rf)
(D)(Rm-Rf)。
13. 在市場投資組合中,每個證券之投資權數為:
(A)以每個證券的市場所有證券股價總和比例為權數
(B)以每個證券的股數占市場所有證券總股數比例為權數
(C)以每個證券的市值占市場所有證券總市值比例為權數
(D)每個證券權數相同
14. 假設丙公司普通股的β係數(beta)為1.3,若無風險利率為7%,且市場風險溢酬為10%,則其期望報酬率為多少?
(A)10.9%
(B)16%
(C)20%
(D)28%。
15. 下列有關證券市場線(SML)之敘述何者正確?
(A)僅用於個別證券,不適用於投資組合
(B)僅用於投資組合,不適用於個別證券
(C)個別證券與投資組合均適用
(D)個別證券與投資組合均不適用。
16. 當投資組合之夏普指標大於資本市場線之斜率時,代表:
(A)績效與大盤一樣
(B)績效較大盤差
(C)績效較大盤好
(D)以上皆非
17. 下列對融券的說明,何者錯誤?
(A)主要目的在活絡股票交易
(B)指投資人買進得為信用交易之股票時,由證券金融公司提供資金,並以所買進之證券為擔保品的交易
(C)係由證券金融公司所辦理
(D)經主管機關核准後,證券商亦得從事有價證券的融券業務。
18. 已知乙公司明年股利發放率為50%,股票必要報酬率為12%,股利成長率為4%,請問該公司股票之合理本益比為何?
(A)6.5
(B)7.67
(C)8.67
(D)9.67。
19. 強生公司今年發放2.5元現金股利,預期下一年之股東權益報酬率為12.5%,且其股票需求(Required)報酬率為11%。若強生公司股利發放率每年固定為40%,請問下一年之現金股利應為何?
(A)1.00元
(B)2.50元
(C)2.69元
(D)2.81元。
20. X股票現在的價格為40元,且預期在一年後可獲得現金股利1元,若老王在此一年期間欲獲得20%之報酬率,則此股票一年後之股價應為何?
(A)45元
(B)46元
(C)47元
(D)48元
21. 若投資者預期證券市場未來將上漲,則其應買進貝它(Beta)係數為何之股票?
(A)小於1
(B)大於1
(C)0
(D)-1。
22. 根據CAPM,貝它(Beta)係數大於1的股票:
(A)其報酬率標準差必大於市場報酬率標準差
(B)其期望報酬率仍可小於市場報酬率
(C)其期望報酬率必大於市場報酬率
(D)不具有投資價值。
23. 資本資產訂價模型(CAPM)認為貝它(Beta)係數為1證券的預期報酬率應為:
(A)市場報酬率
(B)零報酬率
(C)負的報酬率
(D)無風險報酬率。
24. 假設甲公司之現金股利成長率固定為3%,今年度的現金股利為4元,且無風險利率為4%,股市預期報酬率為10%,個股Beta係數為0.5,若CAPM與現金股利固定成長率折現模式同時成立,則該公司之股價應為多少元?
(A)104元
(B)103元
(C)102元
(D)101元。
25. 在橫軸為投資組合的風險、縱軸為投資組合的預期報酬率下,效率前緣向那個方向移動對投資人最好?
(A)右下方
(B)左上方
(C)左下方
(D)右上方
26. 假設甲投資組合之預期報酬率為12%,貝它係數為1.2,市場風險溢酬為2%,請問根據資本資產訂價模型 (CAPM)計算之無風險利率為何?
(A)9.5%
(B)9.6%
(C)10%
(D)14.4%
27. 有關資本資產定價模式(CAPM)與套利定價模型(APT)之不同,下列敘述何者正確?
(A)CAPM只針對股票定價,而APT則針對所有證券之定價
(B)CAPM為單因子模型,而APT為多因子模型
(C)CAPM假設的股市屬弱式效率市場,而APT則假設的股市屬強式效率市場
(D)CAPM較精確,而APT則較粗略。
28. 在衡量資產的風險程度時所選用之指標,下列何者最不適宜?
(A)標準差
(B)貝它係數
(C)變異係數
(D)平均數。
29. 若新加入投資組合之證券,其貝它係數比原投資組合貝它係數大,則新投資組合貝它係數會:
(A)不變
(B)增加
(C)減少
(D)不一定
30. 已知股票A市價為40元,配息2元,一年後預期報酬率10%,請問該股票一年後預期價格為多少?
(A) 41 元
(B) 42 元
(C) 43 元
(D) 44 元
31. 任何一證券的貝它(Beta)係數,其可能的範圍限制為:
(A)必須大於或等於0
(B)必須介於-1與+1之間
(C)必須介於0與1之間
(D)無任何限制
32. 在CAPM模式中,若無風險利率下降3%,則證券市場線之截距應:
(A)上移3%
(B)下移3%
(C)不變
(D)以上皆非。
33. 基金經理人若具有擇時能力,則其管理之基金貝它(Beta)係數將隨市場上漲而:
(A)增加
(B)不變
(C)降低
(D)無關
34. 當貝它係數=0.5,表示:
(A)系統風險較小
(B)個別資產報酬率變動的幅度會比市場報酬率大
(C)市場報酬率變動1%時,個別資產報酬率變動2%
(D)無系統風險。
35. 某資產之報酬的變異性(標準差)愈大,即表示:
(A)該資產之報酬愈容易估計
(B)該資產之風險程度愈容易衡量
(C)該資產報酬之分布愈分散
(D)該資產風險值分布愈分散。
36. 資本資產定價模式(CAPM)決定某證券或投資組合期望報酬率的原理是屬於:
(A)均衡定價
(B)套利定價
(C)投機定價
(D)機率定價。
37. 所有風險相同而期望報酬率最高,且期望報酬率相同而風險最低之投資組合構成的集合稱為:
(A)效率前緣
(B)最小風險集合
(C)最大報酬集合
(D)最小變異數集合。
38. 採取偏好投資風險的投資策略,其所買進的股票的貝它(β)係數:
(A)大於1
(B)小於1
(C)等於1
(D)小於0。